Futures je financijski derivat poznat kao terminski ugovor. Terminski ugovor obvezuje prodavatelja da kupcu dostavi robu ili drugu imovinu na dogovoreni datum. Njima se naširoko trguje za robu poput šećera, kave, ulja i pšenice, kao i za financijske instrumente kao što su burzovni indeksi, državne obveznice i strane valute.
Najraniji poznati budući ugovor zabilježio je Aristotel u priči o Thalesu, starogrčkom filozofu. Vjerujući da će nadolazeća berba maslina biti posebno bogata, Thales je sklopio ugovore s vlasnicima svih preša za maslinovo ulje u regiji. U zamjenu za mali depozit mjesecima prije berbe, Thales je dobio pravo na zakup preša po tržišnim cijenama tijekom berbe. Kako se pokazalo, Thales je bio u pravu u vezi s žetvom, potražnja za prešama za ulje je procvjetala, a zaradio je mnogo novca.
Do 12. stoljeća terminski ugovori postali su glavna komponenta europskih sajmova. U to vrijeme, putovanje s velikim količinama robe bilo je dugotrajno i opasno. Sajamski prodavači umjesto toga putovali su s uzorcima izložbi i prodavali budućnosti za veće količine koje će biti isporučene kasnije. Do 17. stoljeća ovi su ugovori bili dovoljno uobičajeni da su raširene špekulacije o njima potaknule nizozemsku tulipan maniju, u kojoj su cijene lukovica tulipana postale previsoke. Većina novca koji se mijenjao iz vlasnika tijekom manije zapravo je bio za buduće tulipane, a ne za same tulipane. U Japanu, prve zabilježene budućnosti riže datiraju iz Osake iz 17. stoljeća. Oni su prodavaču riže nudili određenu zaštitu od lošeg vremena ili ratnih dejstava. U Sjedinjenim Američkim Državama, Chicago Board of Trade otvorio je prvo tržište terminskih ugovora 1868. godine, s ugovorima za pšenicu, svinjske trbuhe i bakar.
Do ranih 1970-ih, trgovina terminskim ugovorima i drugim derivatima eksplodirala je u volumenu. Modeli utvrđivanja cijena koje su razvili Fischer Black i Myron Scholes omogućili su ulagačima i špekulantima da brzo cijene fjučerse i opcije na njima. Kako bi zadovoljile potražnju za novim vrstama, velike burze su se proširile ili otvorile diljem svijeta, uglavnom u Chicagu, New Yorku i Londonu.
Burze igraju vitalnu ulogu u trgovini terminskim ugovorima. Svaki ugovor karakterizira niz čimbenika, uključujući prirodu temeljne imovine, kada se mora isporučiti, valutu transakcije, u kojem trenutku ugovor prestaje trgovati i veličinu kvačice ili minimalnu zakonsku promjenu cijene. Standardizirajući ove čimbenike u širokom rasponu terminskih ugovora, burze stvaraju veliko, predvidljivo tržište.
Terminsko trgovanje nije bez značajnog rizika. Budući da ovi ugovori općenito podrazumijevaju visoku razinu financijske poluge, bili su u središtu mnogih tržišnih udara. Nick Leeson i Barings Bank, Enron i Metallgesellshaft samo su neka od zloglasnih imena povezanih s financijskim katastrofama potaknutim budućnosti. Najpoznatiji od svih mogao bi biti Long Term Capital Management (LTCM); unatoč tome što su na platnom spisku imali i Fischera Blacka i Myrona Scholesa, oba dobitnika Nobelove nagrade, LTCM je uspio izgubiti toliko novca tako brzo da je Federalna rezervna banka Sjedinjenih Država bila prisiljena intervenirati i organizirati spašavanje kako bi spriječila krah cjelokupne financijske sustav.
U Sjedinjenim Državama te transakcije regulira Commodity Futures Trading Commission.