Tisuće transakcija dionicama odvijaju se svakodnevno, ne samo u Sjedinjenim Državama nego i u cijelom svijetu. Burze su poznate institucije u mnogim najvećim svjetskim zemljama. Trgovanje na ovim burzama obično je mahnito.
Kada se dionica kupuje i prodaje, ima dvije vrste cijena, cijenu ponude i cijenu traženja. Ponuđena cijena je ono što je netko spreman platiti za dionice. Tražena cijena je ono što je vlasnik spreman prihvatiti. Svaka od ovih cijena naziva se citatom.
Svjetske burze, posebno one u Sjedinjenim Državama, imaju razine kotacija. Citati razine I navode najbolju cijenu ponude i najbolju traženu cijenu za svaku dionicu. Pogled na citat na razini I može investitoru dati osnovnu ideju o tome kako dionica djeluje u bilo kojem trenutku.
Kotacije na razini I donekle su ograničene jer investitor dobiva samo najbolje cijene za dionicu. Ponude razine II pružaju informacije uključujući sve ponude na obje strane transakcije. Koristeći kotacije razine II, investitor može donijeti vrlo informiranu odluku hoće li kupiti ili prodati na temelju ovih ponekad opsežnih informacija o tome tko je voljan kupiti ili istovariti određenu dionicu i za koliko. Najviša razina je kotacija razine III, koja identificira izvornika ponude, ali je dostupna samo nekolicini odabranih, što znači da normalni ulagači to ne mogu iskoristiti.
Kako bi dobio ponude razine I i razine II, investitor obično konzultira brokera, trgovca ili možda davatelja podatkovnih usluga. Posebno koristeći kotacije razine II, investitor može odrediti ide li dionica gore ili dolje u određenom trenutku. Posjedovanje svih ponuda i zahtjeva omogućuje mu ili njoj da napravi ovu analizu. Zbog toga su citati razine II tako moćni.
Druga upotreba kotacija razine II je određivanje gdje se nalaze veliki kupci i prodavači na određenim dionicama. Ako ste sljedbenik Merrill Lyncha, na primjer, onda ćete htjeti znati gdje oni stoje u kupnji ili prodaji dionica na koje imate oko. Koristeći citate razine II, možete otkriti ove informacije. Ako vjerujete instinktima Merrill Lyncha i njihovim najboljim praksama, tada možete oponašati njihove formule za uspjeh ispitivanjem citata razine II za odabir Merrill Lyncha.
Kotacije razine II su korisne za investitore koji žele zaraditi novac u kratkom roku. Dugoročni ulagači, međutim, vjerojatno imaju na umu strategiju koja zahtijeva manje neposredne akcije i nada se većem rastu tijekom vremena. Kotacije razine II i dalje mogu raditi u korist dugoročnih ulagača, ali su najučinkovitije kada se koriste u kombinaciji s kratkoročnim strategijama, budući da vrste radikalnih svakodnevnih promjena cijena mogu izazvati pustoš na kratkoročnim Termerova strategija i novac neće značajno utjecati na nekoga tko gleda na duge staze.