iTraxx je niz proizvoda swap indeksa kreditnih obveza. Pokriva većinu velikih tržišta osim Sjeverne Amerike, koja je uglavnom pokrivena različitim skupom proizvoda pod imenom CDX. Proizvodi se temelje na temeljnim kreditnim swapovima, koji su zapravo ugovor o osiguranju koji pokriva neplaćanje zajmova.
Općenito načelo kreditne zamjene je da jedna strana plaća premije drugoj. Druga strana tada isplaćuje ugovoreni fiksni iznos ako navedeni kreditni ugovor propadne. Ovaj posao može, na primjer, biti obveznica ili zajam.
Zajmodavci najčešće koriste zamjenu kreditnih obveza. To uključuje organizaciju koja izdaje zajam, uzimajući zamjenu kreditnog neispunjenja zajma i primanje plaćanja ako zajmoprimac ne ispuni obveze. Zapravo, osiguravatelji zajmodavca od rizika neplaćanja, ali swapovi za kreditne obveze obično ne podliježu istim propisima kao ugovori o osiguranju. Također je moguće preuzeti swap kreditne obveze bez ikakvog sudjelovanja u zajmu. To je poznato kao gola kreditna zamjena i zapravo je kocka da zajmoprimac neće vratiti zajam.
Indeks kreditnih swap-ova kao što je oni koje nudi iTraxx financijski je proizvod koji se temelji na swap-ovima kreditnih obveza. Zapravo, to je skup višestrukih zamjenskih kreditnih obveza spojenih kao jedan proizvod, koji se isplaćuju vlasniku ovisno o broju neispunjenja obveza. Razlika je u tome što vlasnik može kupiti ili prodati proizvod na otvorenom tržištu kao i svaki drugi vrijednosni papir.
Dva su glavna razloga zašto investitori koriste iTraxx proizvode. Neki će ih koristiti kao oblik zaštite. Jedan primjer toga bila bi tvrtka koja je dosta izložena kreditnom riziku, kroz davanje mnogih zajmova, podizanje iTraxx proizvoda tako da će dobiti nešto novca natrag ako su nepodmirenja obveza općenito veća nego što očekuje. Razlog za sekunde je jednostavno ulaganje u koje investitori zarađuju ili gube novac ovisno o tome koliko dobro mogu predvidjeti i vjerojatnost općih neispunjenja obveza i njihovo čitanje tržišta za proizvode.
iTraxx nudi tri glavna indeksna proizvoda u rasponu od jednog koji se temelji na najrizičnijim swap-ovima kreditnih neispunjenja do jednog koji se temelji na najtrgovanijim swap-ovima kreditnih neispunjenja. Također nudi niz indeksnih proizvoda temeljenih na zamjenama kreditnih neispunjenja iz određenih industrijskih sektora. Novi indeksni proizvodi izrađuju se svakih šest mjeseci, ažuriraju se u skladu s kriterijima koji se koriste za odabir kreditnih promjena za svaki pojedini proizvod.