Terminska tržišta su tržišta roba na kojima se ulagači u osnovi slažu kupiti određeni iznos neke robe po određenoj cijeni na neki datum u budućnosti. Futures tržišta nastala su početkom 18. stoljeća u Japanu, a početkom 19. stoljeća proširila su se na Europu i Ameriku. Rana tržišta fjučersa nastala su iz nužde, a prodavači su se morali zaštititi od velikih promjena u cijeni svog proizvoda, dobivanjem jamstva od kupaca da, bez obzira na to kako je tržište izgledalo za nekoliko mjeseci, mogu dobiti cijenu koja im je potrebna to.
Fjučersi na naftu jedno su od najvećih tržišta terminskih ugovora, zajedno s kukuruzom i zlatom. Oni čine milijarde američkih dolara (USD) u trgovini svaki dan i pomažu u kretanju cijene nafte kod potrošača. Naftne budućnosti mogu biti pomalo zbunjujuće za neke ljude, jer se čini čudnim da bi investitor želio kupiti velike količine nečega poput nafte, ali upravo zato što ne žele stvarno posjedovati fizičku naftu, naftne budućnosti tržišni radovi.
U osnovi postoje dvije skupine ljudi koji su uključeni u naftne budućnosti: hedžeri i špekulanti. Hedgeri su ljudi koji zapravo žele kupovati i prodavati naftu, fizičku robu. Ovi hedžeri žele se kretati po proizvodu, ali žele minimizirati rizik na koji bi se mogli susresti na temelju fluktuacija na tržištu. Špekulanti, s druge strane, uopće ne žele posjedovati naftu, ali žele malo riskirati i možda zaraditi popriličan novac. Stoga kupuju buduće ugovore o nafti, od hedžera, na temelju onoga što misle da će biti cijena nafte.
Fjučersi na naftu mogu se zaštititi kratko ili dugo. Špekulant koji kupuje kratku zaštitu od naftnih futuresa kupuje ugovor u budućnosti u kojem kaže da će prodati određenu količinu nafte po određenoj cijeni. Špekulant će profitirati od kratke zaštite ako cijene nafte padnu. Špekulant koji kupuje dugu zaštitu od naftnih futuresa kupuje ugovor o kupnji određene količine nafte po određenoj cijeni. Taj će špekulant profitirati ako cijene nafte porastu.
Način na koji hedžeri osiguravaju da su sigurni bez obzira što se događa na tržištu je korištenjem i spot tržišta i tržišta naftnih futuresa. Spot tržište je gotovinsko tržište, koje se temelji na dnevnoj cijeni nafte, a zauzimanjem suprotne pozicije na spot tržištu od onoga što zauzimaju na tržištu terminskih ugovora, osiguravaju da, bez obzira u kojem smjeru ide tržište, završe neutralno .
Špekulanti kupuju samo terminske ugovore na naftu — nikada ne kupuju na promptnom tržištu — tako da ne štite svoje kupnje kako bi ostali neutralni. Umjesto toga, oni se klade da će se tržište kretati gore ili dolje i da će profitirati od tog pomaka. Ako su točni, mogu zaraditi velike količine novca u relativno kratkim vremenskim razdobljima, ali ako pogrešno procijene kretanje tržišta, mogu jednako drastično izgubiti.