Suprotno javnoj percepciji, Pink Sheets nisu burza. Pink Sheets je usluga kotiranja osmišljena da pomogne u trgovanju uglavnom nereguliranim jeftinim dionicama poznatim kao dionice peni. Naziv potječe iz vremena kada je bio National Quotation Board (NQB), kada su cijene dionica objavljivane na listovima ružičastog novinskog papira.
NQB je osnovan 1913. U svoje vrijeme, NQB je bio pravi tržišni pionir; koristeći najnaprednije komunikacijske tehnologije tada dostupne, prikupio je i distribuirao kotacije dionica iz više od četiri desetaka gradova diljem Sjedinjenih Država. Godine 1963. Commerce Clearing House kupila je NQB. Naglasak na tehnologiji i brzoj razmjeni informacija je odbačen, a ubrzo se NQB sveo na izdavanje mjesečnih časopisa. To je izravno dovelo do formiranja Nacionalnog udruženja trgovaca vrijednosnim papirima (NASD) i Nasdaq burze, budući da NQB više nije ispunjavao potrebu za kotacijama dionica koje se lagano trguju u stvarnom vremenu.
Godine 1997. NQB se reorganizirao pod novom upravom i, u znak priznanja svom naslijeđu, ubrzo promijenio ime u Pink Sheets, LLC. Ubrzo nakon toga uspostavljena je usluga elektroničkih ponuda.
Ironično je da su Pink Sheets, na koje se naširoko gleda kao na izvor naizgled beskonačne prijevare dionica, nekoć bili pioniri u regulaciji tržišta. Kada je SEC prvi put osnovan 1933., imao je niže standarde od onih koje je već nametnuo NQB.
Danas je situacija znatno drugačija. Pink Sheets, LLC vrlo pažljivo opisuje sebe kao uslugu kotiranja, a ne kao burzu. Oni ne kvalificiraju brokere i ne nameću nikakve regulatorne zahtjeve tvrtkama čije dionice kotiraju. Sve što je potrebno za dionicu – praktički bilo koju dionicu – da bi se njezine kotacije uključile u Pink Sheets jesu kontakt podaci za tvrtku i brokera koji je spreman napraviti tržište dionicama. To je kanonski primjer tržnice caveat emptor.