Dva i dvadeset je izraz koji se koristi za označavanje strategije kompenzacije koju ponekad koriste upravitelji hedge fondova. Ovim pristupom, menadžeri će strukturirati ukupnu naknadu tako da se dio temelji na stvarnom učinku uključene imovine. Naziv pojma implicira da će upravitelj naplatiti paušalnu stopu u iznosu od 2% za upravljanje imovinom u ime ulagača, a kao preostalu naknadu zahtijeva 20% dobiti ostvarene ulaganjem.
Jedna od prednosti dva i dvadeset pristupa je da ako hedge fond ima izuzetno dobre rezultate tijekom razdoblja koje se razmatra, menadžer može zaraditi veći povrat za svoje vrijeme i trud. Paušalna naknada od 2% je zajamčena, bez obzira na to kako bi fond trebao poslovati, osiguravajući upravitelju barem neku naknadu za trud. Budući da se pravi novac zarađuje kada fond posluje na višoj razini, upravitelj će učiniti sve što je zakonski moguće kako bi osigurao maksimalne povrate za fond. Kada se to dogodi, tih 20% je očito i više, što daje poticaj menadžeru da što kompetentnije upravlja hedge fondom.
Upravitelji hedge fondova koji sklapaju ovu vrstu ugovora o naknadi preuzimaju određeni stupanj rizika. Ako fond ne ostvari dobar učinak tijekom određenog razdoblja, pristup dva i dvadeset zapravo može značiti da upravitelj hedge fonda može uzeti manju naknadu od menadžera koji se namiruje za veću fiksnu naknadu na prednjoj strani. U mnogim slučajevima, mogućnost da se to dogodi je relativno mala, budući da hedge fondovi kojima se pravilno upravlja obično ostvaruju impresivne prinose na godišnjoj razini. To znači da će menadžer koji koristi dva i dvadeset pristup kompenzaciji vjerojatno zaraditi znatno više novca svake godine od menadžera koji se drži fiksne naknade u postotku koja se temelji samo na ukupnoj vrijednosti imovine i ne uzima u obzir ukupnu dobit ostvarena tijekom razdoblja.
Za investitore, korištenje dva i dvadeset pristupa također može značiti uživanje u većem ukupnom povratu. Budući da ovaj pristup upravitelju fonda pruža dodatne poticaje da upravlja fondom na način koji će vjerojatno proizvesti najveću moguću godišnju dobit, postoji velika šansa da čak i dopuštajući dodatnih 20% isplaćenih upravitelju, investitor u konačnici dobiva više povrata nego što bi se dogodilo da se fondom upravljalo s manje pažnje i truda. Iz ove perspektive, pristup Dva i Dvadeset ima potencijal da koristi svima koji su uključeni pružajući najbolje moguće povrate iz hedge fonda.